战略摘记

　　铅原料端铅精矿及废电瓶供应均较为病笃，对铅价有所撑抓，但接洽到铅蓄电板阛阓参预传统淡季，提出高抛低吸想路为主。

　　中枢不雅点

　　■铅阛阓分析

　　现货方面：LME铅现货升水为-28.36好意思元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一来去日抓平为16775元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一来去日下落5元/吨至35元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一来去日飞腾70元/吨至-255元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一来去日飞腾45元/吨至-205 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一来去日飞腾45元/吨至-155元/吨。铅精废价差较前一来去日抓平为-250元/吨，废电动车电板较前一来去日飞腾150元/吨至9975元/吨，废白壳较前一来去日飞腾75元/吨至9250元/吨，废黑壳较前一来去日飞腾75元/吨至9775元/吨。

　　期货方面：4月22日沪铅主力合约开于17400元/吨，收于16920元/吨，较前一来去日跌320元/吨，全天来去日成交110727手，较前一来去日增多31237手，全天来去日抓仓74508手，较前一来去日减少3362手，日内价钱偏弱轰动，最高点达到17560元/吨，最低点达到16920元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16880元/吨，收于16840元/吨，较昨日午后收盘跌80元/吨，夜间轰动。

　　近日铅阛阓供需双降，社会库存小幅去化。据海关数据统计，2024年3月份精铅出口量4310吨，环比增多139.53%，同比下滑49.56%；1-3月份精铅及铅材缠绵出口量为15540吨，累计同比下滑68.62%。基本面上来看，外洋铅企减产对国内入口铅矿供应的影响并未已毕，加工费仍督察低位，诚然4月河南地区冶真金不怕火厂考验或对铅矿需求有所下滑，但中恒久来看铅精矿已经供不应求。原生铅方面，河南某小限制电解铅冶真金不怕火厂因整改考验减产。奢侈方面，节后部分休假的铅蓄电板企业出产还原，周度开工率增多。但接洽到4-5月为铅蓄电板阛阓传统淡季，若后续铅蓄电板企业订单链接走弱，企业开工率或将下滑。 

　　库存方面：为止4月22日，SMM铅锭库存总量为5.62万吨，较上周同时减少0.91万吨。截止4月22日，LME铅库存为271525吨，较上一来去日增多50吨。

　　■战略

　　单边：中性。套利：中性。

　　■风险

　　1、国内供应大幅普及 2、奢侈不足预期 3、外洋流动性收紧 

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